[딜사이트 최광석 기자] 에스티팜(ST팜)이 지난해 올리고(Oligo) 신약 위탁개발생산(CDMO) 등 핵심 사업의 가파른 성장세에 힘입어 외형과 내실을 크게 확대했다. 

에스티팜은 2025년 연결재무제표 기준 매출 3316억원, 영업이익 551억원, 당기순이익 545억원을 기록했다고 9일 잠정 공시했다. 매출은 전년 대비 21.1%(578억원) 성장했고 같은기간 영업이익과 당기순이익도 각각 98.9%(274억원), 67.7%(220억원) 급증했다. 

회사의 호실적은 올리고 신약 CDMO를 필두로 저분자 화합물(Small Molecule), 임상시험수탁(CRO) 등 전 사업부문의 호조 영향으로 풀이된다. 특히 지난해 올리고 매출은 전년 대비 35.0% 성장한 2376억원을 기록하며 전체 실적의 기둥 역할을 했다.

회사는 또 전체 올리고 매출 중 상업 프로젝트 비중이 73%(1744억원)에 달하며 안정적인 캐시카우를 확보했다고 밝혔다. 아울러 상업화 제품뿐 아니라 초기 임상 단계의 파이프라인을 지속적으로 확보해 미래 성장 잠재력을 높였다는 설명이다. 

2025년 말 기준 올리고 수주잔고는 약 2040억원이며 올해 1월 이미 830억원 규모의 대형 신규 계약을 체결하며 순조로운 출발을 알렸다. 회사는 만성질환 파이프라인들의 임상이 성공적으로 진행됨에 따라 원료 수요가 급증하고 있어 올해부터 본격 가동될 제2올리고동이 향후 지속 성장의 핵심동력이 될 것으로 기대하고 있다. 

Small Molecule·CRO 부문도 견조한 성장세를 보였다. Small Molecule의 지난해 매출은 263억원 전년 대비 2.3% 성장했다. 회사는 2025년 하반기 승인된 상업 프로젝트와 신규 수주 물량이 2026년부터 본격적으로 매출에 반영될 예정이라고 설명했다. 현재 Small Molecule  수주잔고는 약 770억원 규모다.

CRO 역시 전년 대비 29.7% 성장한 385억원의 매출을 기록했다. 특히 영업손실 규모를 전년 대비 크게 줄이며 경영효율화에 성공했다는 회사 측 설명이다. 

외형 확대와 더불어 영업 레버리지 효과가 발생한 부분 역시 이번 실적에 두드러진 점이다. 매출 규모가 커짐에 따라 고정비 비중이 낮아지고 수익성이 극대화되는 구간에 진입하면서 매출 성장률보다 영업이익 성장률이 가파르게 나타난 것으로 분석된다.