[딜사이트 윤종학 기자] 밸류시스템자산운용이 현대차증권 리테일 고객을 대상으로 운용하는 투자일임상품 성과가 고공 행진을 거듭하고 있다. 하성집이라는 스타 매니저가 운용하는 이 상품은 독창적 투자 철학을 앞세워 단기 성과와 함께 장기 경쟁력까지 보여주고 있다는 평가다.

30일 금융투자업계에 따르면 밸류시스템운용이 자문하는 '현대차증권 Long Only 헤지' 랩어카운트의 연초 이후(YTD) 성과는 77.2% 수준이다. 일임상품 수익률은 고객 계정별로 가입 시기가 상이한 까닭에 일괄 수익률을 파악하긴 어렵다. 모델프트폴리오 자체를 기준으로 산출한 수익률인 MP수익률 기준으로 추산한 수치다. 최근 1개월 수익률은 8%, 3개월 26.2%, 6개월 76.9% 등으로 연초 이후 꾸준히 상승하고 있다. 단기 급등이 아니라 구간별 고른 성과를 낸 점이 투자자 신뢰를 높였다는 분석이다.

랩어카운트는 고객과 증권사가 투자일임계약을 맺고 고객의 자산을 운용하는 상품이다. 현대차증권과 자문계약을 맺은 밸류시스템운용이 포트폴리오를 제공하는 방식이다. 밸류시스템자산운용의 운용 능력이 성과의 핵심인 셈이다. 

해당 랩어카운트를 자문하고 있는 밸류시스템운용 운용역은 하성집 매니저다. 하 매니저는 2011년 미래에셋증권에 입사해 10여 년간 리서치와 운용 업무를 담당하며 경력을 쌓았다. 2022년 밸류시스템운용으로 자리를 옮겨 투자일임·자문을 전담하고 있으며, 총 운용 경력은 13년 차다.

그의 핵심 투자철학은 'Rule of 40%'다. 미국 실리콘밸리 벤처캐피털 업계에서 비롯된 개념으로 기업의 매출 성장률과 이익률의 합이 40% 이상인지를 기준으로 삼는다. 단순 성장주가 아닌 지속가능한 현금흐름을 창출할 수 있는 퀄리티 기업을 장기적으로 발굴하는 전략이다. 하 매니저는 이를 두고 "전통적인 퀄리티 개념을 확장해 미래 가치를 선제적으로 포착하는 접근"이라며 "펀더멘탈 분석에 글로벌 산업 트렌드를 접목해 성장성과 안정성을 동시에 확보한다"고 설명했다.

밸류시스템운용은 현대차증권 외에도 교보증권, 유안타증권, 미래에셋증권 등을 통해 투자일임 서비스를 제공 중이다. 특히 KB증권의 목표전환형 랩은 2025년에만 5번 이상 상환되면서 매번 더블업 성장을 이뤄내기도 했다. 업계 관계자는 "투자일임 상품은 증권사 간 차별화 경쟁의 핵심 무대로 떠오르고 있다"며 "밸류시스템과 현대차증권의 협업 사례는 매니저 철학과 판매 채널이 맞물려 성과를 낸 모델"이라고 말했다.

밸류시스템자산운용은 주식투자로 시작해 대체투자로 영역을 확장해 온 하우스다. 공모펀드 시장에 진출하며 주식 운용능력을 키우는데 집중하고 있다. 올해 상반기 기준 펀드 설정잔액은 1898억원, 투자일임 계약고 1272억원 등 3000억원 이상의 수탁고를 보유하고 있다.