[딜사이트 김기령 기자] 국민연금에 이어 한국투자공사(KIC)에도 통합포트폴리오 운용체계(TPA) 도입이 필요하다는 제언이 나왔다. 1일 서울 중구 소공동 웨스턴조선에서 열린 KIC 창립 20주년 투자세미나에서는 'TPA 도입 필요성 및 기대효과'를 주제로 이 같은 내용이 논의됐다.

TPA는 포트폴리오 전체를 하나의 기금으로 산정하는 운용체계다. 포트폴리오의 위험⋅수익 관점에서 투자 의견을 결정하고 기금의 적절한 위험 추구를 통해 보다 높은 장기 수익률을 제시하는 투자 방식이다. 개별 자산군별로 독자적으로 운용하는 SAA 방식에서 벗어나 유연하고 신속한 의사결정이 가능하다는 점이 특징이다.

이날 세미나에 패널로 참석한 이효섭 자본시장연구원 선임연구위원은 "TPA는 유연하고 신속한 투자 기회를 발굴할 수 있다는 게 장점"이라며 "SAA 기반 운용체계의 한계를 개선할 수 있어 자산운용 수익률을 끌어올릴 수 있다"고 설명했다. 이 연구위원은 TPA 도입의 장점으로 유연한 자산 관리, 액티브 프로그램 발굴 환경 조성 등을 꼽았다.

이효섭 위원은 "기존에는 개별 부서별로 벤치마킹 의존도가 매우 높게 부여됐지만 TPA가 도입되면 통합 기금 전체에서 관리가 되기 때문에 유연한 자산 관리가 가능하다"며 "실제 액티브 프로그램들을 발굴할 수 있는 환경이 마련돼 경직적인 지배구조를 개선할 수 있다"고 설명했다. 이어 "SAA 방식은 위험 프리미엄과 상관계수가 고정적이라 한계가 분명하다"며 "최근 SAA에서 TPA로 전환하는 추세가 지속되고 있다"고 설명했다.

TPA 도입이 펀드 수익률 제고에도 효과적일 것으로 내다봤다. 이 연구위원은 "최근 주식과 채권의 기대 수익률이 하락하고 대체 투자 자산의 매력도도 떨어지는 등 주요 기금 펀드의 지속 가능성에 대한 우려가 제기되고 있다"며 "TPA를 도입하게 되면 SAA 대비 연 평균 수익률이 0.5~1% 내외로 오를 것으로 전망된다"고 했다.

실제로 수익률 제고를 위해 국민연금은 약 5년에 걸친 준비 과정을 거쳐 올해 TPA 체계로 운용 전환을 완료했다.

KIC도 TPA를 도입하기 위해 검토 단계에 착수한 상태다. 앞서 지난달 KIC는 'TPA 도입 관련 연구용역사 선정' 입찰공고를 내고 연구 용역을 발주했다. KIC 관계자는 "연구 용역 발주를 한 만큼 TPA 도입을 긍정적으로 검토하고 있다"고 말했다.

이 연구위원은 TPA를 도입하게 되면 부서간 협업 소통이 중요하다고도 강조했다. 이 연구위원은 "포트폴리오간 밸런스를 구축해야 하고 TPA를 잘 관리할 수 있는 전략 부서들이 협업과 소통을 담당해야 한다"며 "원팀 기반의 조직 문화를 갖추는 것이 TPA를 성공적으로 운영하기 위해 가장 중요한 요인"이라고 말했다.