[딜사이트 이우찬 기자] 미국이 이란 핵시설 3곳을 타격하고 이란 의회가 호르무즈 해협 봉쇄를 의결하면서 국제유가가 치솟았다. 국제 유가와 밀접하게 맞닿아 있는 정유사들도 실적에 미칠 영향에 촉각을 곤두세우고 있다. 단기간 유가 급등으로 재고자산 평가이익을 볼 것으로 예상되지만 중장기 글로벌 경기 위축에 따른 불확실성이 상존해 장밋빛 전망은 시기상조로 평가된다.

업계에 따르면 국제유가가 2~3%대 상승 출발하며 글로벌 에너지 가격 변동성이 크게 확대됐다. 글로벌 벤치마크로 통하는 브렌트유 8월 인도분 가격의 경우 지난 22일 배럴당 80달러를 돌파했다. 80달러를 상회한 것은 올해 1월 이후 처음이었다. 국내 증시에서 정유주도 장 초반 상승했다. SK이노베이션, 에쓰오일은 오전 9시3분 각각 6%, 5% 오르며 상승세를 탔다. 유가 급등에 따라 정유사들이 수혜를 볼 것이란 기대감이었다.

유가 상승과 정유주 급등은 이란 의회가 호르무즈 해협 봉쇄를 의결한 데 따른 것으로 풀이된다. 영국 해운·조선 전문 분석업체 클락슨 리서치에 따르면 호르무즈 해협은 전 세계 해상 교역의 11%를 차지한다. 원유 34%, LPG 20%, 액화천연가스(LNG) 18%가 호르무즈 해협을 통과할 만큼 국제 교역에서 차지하는 위상이 큰 편이다. 해협이 봉쇄되면 글로벌 원유의 30% 이상이 묶인다는 의미다.

이 같은 상황이 실제 발생하면 우선 재고자산 평가 측면에서 1분기 부진한 실적을 기록했던 정유사들의 단기 실적에는 긍정적인 영향을 미칠 수 있을 것으로 분석된다. 정유사들이 원유를 구매했던 시점과 달리 판매할 때 비싼 값을 주고 판매할 수 있을 것으로 기대되는 덕분이다. 업계 관계자는 "정유사는 통상 6개월어치 원유를 비축하고 있다"고 말했다. 같은 양의 원유를 보유하고 있어도 유가에 따라 장부상 평가이익이 증가할 수 있는 셈이다.

SK이노베이션의 정유 계열사 SK에너지, GS칼텍스, 에쓰오일, HD현대오일뱅크 등 정유 4사는 국제 유가 하락으로 정제마진이 급감해 나란히 올해 1분기에는 보릿고개였다. SK에너지와 에쓰오일이 1분기 각각 712억원, 726억의 재고자산평가손실을 기록했다. 지난해 4분기에는 1072억원, 609억원의 재고자산 평가이익을 기록한 것과 대비됐다.

전유진 IM증권 연구원은 미국의 이란 타격에 관해 내놓은 리포트에서 "원유·정제품 운송 차질에 따른 수급 타이트는 국내 정유사들에 정제마진 상승, 재고평가이익 발생의 기회가 될 수 있다"고 짚었다. 

다만 재고자산 평가이익의 단기적인 호재에도 중장기적으로 불확실성은 더 커졌다는 분석도 나온다. 전쟁 국면이 장기화되면 글로벌 물동량이 줄어들어 석유제품 수요 자체가 둔화될 것이라는 우려다. 휴가철을 의미하는 6~8월 드라이빙 시즌을 앞두고 정세 불안에 따라 이동 수요가 감소하면 정유사 마진은 외려 떨어질 수 있다는 분석이다.

재계 관계자는 "미국 이란 공격에 따라 일시적으로 재고평가 이익이 발생할 수 있으나 이슈가 해소되는 순간 유가는 하락한다는 리스크도 상존하는 것"이라며 "국제 정세 불안으로 물동량이 줄면 오히려 정제마진이 줄어들 수 있어 정유사 중장기 실적에도 손해될 수 있다"고 말했다. 이 관계자는 "SK이노베이션과 에쓰오일의 23일 주가 흐름도 기대감과 우려를 나타낸 것"이라고 덧붙였다.

이날 정유사 주가 흐름의 경우 장 초반 급등과 달리 상승 동력을 잃고 보합세로 마감됐다. SK이노베이션과 에쓰오일 종가는 각각 0.39%, 1.79% 상승으로 마감됐다.