[딜사이트 박준우 기자] 코스닥 상장사 '다보링크'가 100억원 규모의 뭉칫돈을 손에 쥐었다. 당초 CB 대금 납입일이 수차례 밀리면서 자금 조달 가능성에 대한 우려의 목소리가 나왔다. 하지만 CB 발행을 마무리하면서 이 같은 우려를 불식시킨 탓이다. 시장에서는 유동성에 숨통이 트인 다보링크가 수익성 개선에 성공할 수 있을지 관심을 집중하고 있다.

1일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 다보링크는 최근 제2회차 CB를 발행했다고 공시했다. 발행액은 159억원, 만기일은 2028년 3월26일이다. 이자는 제로금리 쿠폰으로 발행됐다.

당초 다보링크는 CB 인수 예정자의 대금 납입이 이뤄지지 않으면서 자금 조달에 어려움을 겪었다. 지난해 9월 이사회 의결을 거쳤을 당시 300억원 규모의 CB를 발행한다는 계획이었다. CB 투자자는 코프리즘제1호조합과 갓포무샤로 각각 200억원, 100억원씩 납입하는 구조였다. 

그러나 대금 납입은 이뤄지지 않았고 계속해서 납입일만 지연됐다. 이에 CB 발행 대상자를 최대주주인 테라사이언스(200억원)와 아하메자닌일반사모투자신탁제1호(100억원)로 변경했다. 그러나 이마저도 우여곡절을 겪었다. 테라사이언스의 현금 사정이 넉넉지 않았던 탓이다.

결국 다보링크는 테라사이언스 대상 CB 발행 규모를 200억원에서 59억원으로 줄였다. 대금 납입 또한 현물(부동산)로 상계하는 구조로 바궜다. 지난해 말 별도 기준 테라사이언스의 현금성자산은 22억원이다.

다보링크는 이번 CB 발행을 통해 100억원의 현금을 확보하게 된 셈이다. 당초 계획했던 300억원에 미치지 못하지만 100억원의 현금을 확보하면서 급한 불을 끄게 됐다는 게 업계의 평가다. 지난해 말 기준 다보링크가 보유한 현금은 30억원에 불과했다. 이 기간 80억원의 판관비가 발생했다는 점과 유동차입금 규모가 86억원에 달한다는 점 등을 감안할 때 외부를 통한 자금 조달이 절실한 상황이었다.

차일피일 미뤄지던 CB 발행을 마무리할 수 있던 원인으로 최근 외부 감사인으로부터 '감사의견 적정'을 받아 불확실성을 해소했다는 점이 꼽힌다. 감사의견 '적정'은 기업의 경영 안전성과 투명성 등을 대외적으로 입증했다는 사실을 의미하는 만큼 대금 납입에 적지 않은 영향을 미쳤다는 평가다.

시장에서는 향후 다보링크가 조달 자금을 활용해 수익성을 개선해낼 수 있을지 여부에 주목하고 있다. 수익성 개선을 이뤄내야 주가 상승과 더불어 전환권 행사를 기대할 수 있기 때문이다. 이 경우 채무 부담이 경감돼 재무건전성을 제고할 수 있을 전망이다.

다보링크는 자금을 기존 사업의 원자재 구매 등의 운전자금으로 활용하고 원가 관리에 집중한다는 계획이다. 중국 등 해외 진출도 고려 중인 것으로 전해진다. 매출 비중이 국내에 편중돼 있다는 점을 고려해 해외에서 수익을 창출하기 위한 결정으로 풀이된다. 

다보링크가 CB 발행 과정에서 콜옵션 비율을 50%로 설정했다는 점도 눈길을 끈다. 현금 사정이 넉넉하지 않음에도 불구하고 콜옵션 비율을 50%로 설정한 건 수익성 개선 이후 콜옵션 행사 의지를 엿볼 수 있는 대목이라는 분석이다.

업계 관계자는 "자금 조달 가능성에 대해 시장의 우려가 있었지만, 결국 자금 조달에 성공하며 분위기를 반전시키는 데 성공했다"며 "대규모 자금 조달에 성공한 만큼 수익성 개선 작업에도 속도가 붙을 것으로 보인다"고 말했다.