[딜사이트 송한석 기자] 한국기업평가(한기평)이 HD현대일렉트릭의 신용등급 등급전망을 'A 안정적'에서 'A 긍정적'으로 변경했다. 양호한 시장환경 하에 선별수주를 통해 실적 호조가 지속될 것으로 판단한 가운데 강화된 현금창출력으로 우수한 재무안정성을 시현할 것으로 평가해서다.

22일 한기평은 보고서를 통해 HD현대일렉트릭의 무보증사채 신용등급 등급전망을 'A 안정적'에서 'A 긍정적'으로 조정했다. 이 같은 결정은 HD현대일렉트릭이 양호한 시장환경 속 선별수주를 통해 실적 호조를 지속할 것으로 판단해서다. 이 회사는 2024년 3분기까지 2조5066억원의 매출과 20.1%의 영업이익률을 기록했다. 전년 같은 기간 대비 매출은 31.5% 증가하고 영업이익률은 10.1%포인트 상승했다.

아울러 고압기기의 초과수요 지속과 양호한 제품경쟁력에 기반한 수주잔고가 증가세를 보임에 따라 HD현대일렉트릭이 내년에도 실적 개선을 이어갈 것으로 전망한 부분도 등급을 상향한 배경이다. 실제 올해 9월말 기준 HD현대일렉트릭의 수주잔고는 7조2000억원으로 전년 동기 대비 2조원이나 증가했다.

이런 가운데 HD현대일렉트릭이 강화된 현금창출력을 토대로 우수한 재무안전성을 갖추고 있다는 점도 한기평이 이 회사의 등급전망을 상향한 배경으로 꼽힌다. HD현대일렉트릭의 올해 9월 EBITDA(상각전 영업이익)는 5505억원으로 전년 동월 3212억원 대비 크게 늘었다. 또한 양질의 프로젝트를 선별수주하는 과정에서 선수금이 연초 대비 3335억원 증가하는 등 운전자본투자 부담을 완화해 동기간 누적 6625억원의 높은 순영업현금흐름을 창출했다. 이에 한기평은 HD현대일렉트릭이 차입부담을 큰 폭으로 완화할 것으로 판단한 것이다.

다만 한기평은 HD현대일렉트릭의 주력 시장의 미국 정책 변화, 경쟁사 케파(생산능력) 확대에 따른 영향을 지켜봐야 한다고 평가했다. 미국의 보호무역주의 강화가 사업환경에 부정적 요인으로 작용하는 데다 경쟁사의 생산능력 확충 등에 따라 공급이 확대될 수 있기 때문이다. 

한민수 한기평 연구원은 "경쟁사의 생산능력 확중, 정책기조 변화 등에 따른 수주변동성이 내재돼 있는 만큼 지속적인 모니터링이 필요할 것"이라고 말했다. 이어 "현재 HD현대일렉트릭이 배전사업 확장 투자를 진행 중"이라며 "고압기기 대비 저압 배전기기는 꾸준한 교체 수요가 발생하는 만큼 배전사업의 역량 강화 시 실적변동성이 완화될 것으로 전망한다"고 밝혔다.