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화성산업, 수익성 하락에도…무차입 경영 지속
권녕찬 기자
2022.12.15 09:00:03
공사원가 상승 직격탓, 재무건전성 여전히 양호
이 기사는 2022년 12월 13일 13시 47분 유료콘텐츠서비스 딜사이트 플러스에 표출된 기사입니다.

[딜사이트 권녕찬 기자] 대구 지역 상장건설사 화성산업의 매출원가율이 90%를 초과하면서 수익성이 급감한 것으로 나타났다. 공사비 증가 등 원가 상승의 직격탄을 맞은 것이다. 

다만 대내외적인 경영환경 악화에도 사실상 무차입 경영을 지속하고 있다는 점이 눈에 띈다. 마이너스 순차입금을 유지하고 있으며 차입금의존도는 20%대로 여전히 낮은 수준이다. 수익성 악화에 시달리고 있는 화성산업이 반등하기 위해서는 핵심 프로젝트인 평택 민간공원 특례사업의 흥행이 필요하다는 관측이다.


화성산업은 올 3분기 누적 기준(연결) 매출 4353억, 영업이익 28억, 당기순이익 146억원을 기록했다. 전년동기 대비 매출은 60.7% 증가했다. 지난해 연간 매출을 3분기 만에 초과하는 등 큰 폭의 외형 성장을 이뤘다. 대구 지역 대형 사업장에서 지속적으로 공사대금이 들어오면서 매출이 상승했다는 분석이다.


다만 영업이익은 전년동기 대비 73.6%(108억→28억원) 하락했다. 지난해 말 기준 6.8%였던 영업이익률은 3분기 0.6%까지 감소했다. 원자재 급등, 인건비 증가, 자재 수급난 등으로 원가가 급증한 탓이다. 화성산업의 매출원가율은 지난해까지 80%대를 유지했지만, 올해 3분기 94.1%까지 상승했다. 


3분기 누적 순이익은 상대적으로 선방했다. 전년동기(168억원)대비 13.1% 감소한 146억원을 기록했다. 화성산업이 보유한 채권에서 이자수익 등이 발생해 금융수익이 증가한 덕분이다. 영업외수익의 증가가 본업의 수익성 하락을 방어한 셈이다.

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실적 악화 탓에 화성산업의 재무건전성과 상환력은 하락세를 보이고 있다. 지난 2020년 47.2%였던 부채비율은 지난해 93.8%, 올해 3분기 122.7%로 증가했다. 차입금의존도는 같은 기간 10%에서 19.1%, 올 3분기 23.2%까지 상승했다. 


이자지급능력을 가늠하는 이자보상배율은 2020년 21.3배였으나 3분기 6.5배로 하락했다. 채무상환력을 나타내는 총차입금/EBITDA(상각전영업이익)는 같은 기간 1.4배에서 12.5배까지 증가했다. 


각종 재무건전성 지표가 하락세를 보이고 있지만 아직 걱정할만한 수준은 아니라는 평가다. 특히 순차입금이 마이너스를 지속하면서 우수한 현금유동성을 유지하고 있다. 올 3분기 총차입금은 1790억원인 반면 현금성 자산은 2410억원이다. 수중의 현금을 빚 갚는데 다 써도 620억원이 남는다. 


화성산업의 수익성 개선을 위해선 평택 석정공원 프로젝트의 흥행이 필요하다는 지적이다. 평택 석정공원 사업은 현재 화성산업이 진행 중인 사업 중 핵심으로 꼽힌다. 이 사업은 민간공원 특례사업으로, 화성산업 자회사인 ㈜평택석정파크드림이 개발을, 화성산업이 도급공사를 맡았다. 사실상 자체개발사업이다. 


경기도 평택시 장당동 산12-5번지 일원에 공동주택 1296세대를 조성한다. 도급계약액만 2478억원으로 화성산업의 수주공사 중 상위권에 속한다. 지난 10월 분양에 돌입했으며 입주는 2025년 예정이다. 


다만 최근 부동산 경기 침체 탓에 분양률이 타격을 받고 있는 것으로 알려졌다. 화성산업 관계자는 "분양일정이 다소 밀리면서 분양률이 다소 영향을 받았다"며 "한 두 달 정도 지나면 완판될 것으로 보고 있다"고 말했다. 화성산업은 이 사업의 예상 수익률을 7~8%로 예상하는 것으로 알려졌다.


화성산업 대구 본사 사옥. 사진=팍스넷뉴스 권녕찬 기자

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