[딜사이트 배지원 기자] SK에코플랜트가 반도체·AI 인프라 중심으로 사업구조를 재편하며 연결 실적을 크게 키웠다. 다만 자회사들이 연결 이익을 견인했고, 건설 본체는 2분기 별도 기준 세전손실을 기록한 모습이다. 사업 재편과 자본시장 대응을 이끌던 장동현 부회장은 이달 초 사내이사와 대표이사에서 물러났다. 취임 첫해를 맞은 김영식 사장은 이제 홀로 사업 전환과 본체 수익성 개선을 책임지게 됐다.

김 사장의 경영 성과는 반도체·AI 인프라 중심의 사업구조를 얼마나 안정적으로 정착시키는지에 달렸다는 분석이다. 자회사들이 견인한 연결 호실적에 더해 본체에서도 지속적인 이익과 현금흐름을 확보해야 하는 과제가 남아 있다.

◆IPO 철회 국면에 각자대표 체제 종료

SK에코플랜트는 지난해 12월부터 장 부회장과 김 사장의 각자대표 체제로 운영됐다. 장 부회장이 사업 포트폴리오 재편과 자본시장 대응을, 김 사장이 반도체·AI 인프라 사업 실행을 맡는 구조였다.

1963년생인 장 부회장은 1991년 유공(현 SK이노베이션)에 입사해 SK텔레콤 전략기획부문장과 최고재무책임자(CFO)를 거쳤다. 이후 SK텔레콤과 SK㈜ 대표이사를 지낸 전략·재무 전문가다. 2023년 말 SK에코플랜트 대표로 내정된 뒤 환경 자회사 매각과 반도체 계열사 편입 등 사업 재편을 주도했다.

장 부회장은 올해 3월 27일 정기주주총회에서 사내이사로 재선임돼 임기가 2029년 3월까지 연장됐지만 재선임 7개월여 만에 사내이사와 대표이사에서 물러났다. 부회장 직함은 유지하지만 대표이사에서 물러나면서 SK에코플랜트는 김 사장 단독대표 체제로 바뀌었다.

SK에코플랜트 관계자는 “장 부회장 사임 후 김영식 단독 대표체제가 유지된다”고 밝혔다.

장 부회장과의 각자대표 체제 종료는 기업공개(IPO) 대신 SK㈜의 완전자회사 편입을 추진하는 시점과 맞물렸다. SK㈜는 지난 4일 이사회에서 약 1조4400억원을 투입해 SK에코플랜트 잔여 주식을 주당 8만8000원에 매수하기로 결의했다. 2022년 재무적투자자(FI)와 약정한 2026년 7월 상장 시한이 도래한 가운데 4월 이미 지분 인수를 마쳤다. 이후 지분 정리에 나선 모습이다.

김 사장은 1990년 하이닉스에 입사해 35년간 반도체 제조 현장에서 경력을 쌓았다. 이천 팹 담당과 제조·기술담당을 거쳐 지난해 SK하이닉스 양산총괄(CPO)을 맡았으며 고대역폭메모리(HBM) 양산체계 구축에 참여했다. 지난해 10월 사장으로 내정된 뒤 12월 22일 대표이사에 선임됐다. 사내이사 임기는 2028년 3월까지다.

상장을 전제로 했던 자본시장 대응 방향이 달라진 만큼 김 사장의 경영 성과를 평가할 핵심은 반도체·AI 인프라 사업의 실행력과 수익성이 될 전망이다. 특히 자회사 실적 확대와 별개로 본체의 이익·현금창출력을 얼마나 높일지가 과제로 남았다.

◆상반기 영업익 1.4조…자회사가 견인한 연결 실적

올해 상반기 연결 실적은 큰 폭으로 개선됐다. 매출은 10조504억원, 영업이익은 1조4650억원으로 전년 동기 대비 각각 82.2%, 584.2% 증가했다. 반기 영업이익만으로 지난해 연간 영업이익 3159억원의 4배를 넘어섰다. 이는 자회사 편입의 효과로 보인다.

사업별 매출 구성에서도 재편 효과가 드러났다. 반도체 모듈 제조·유통과 재활용을 담당하는 에셋라이프사이클(Asset Lifecycle) 부문이 상반기 매출의 45%를 차지했다. 반도체 제조시설과 AI 데이터센터를 짓는 하이테크 부문은 33%, 가스·소재 부문은 4%였다. 주택·건축과 인프라를 포함한 솔루션 부문 비중은 18%로 낮아졌다.

에셋라이프사이클 부문의 핵심은 2024년 편입한 메모리 모듈 기업 에센코어다. D램과 낸드 가격 상승이 실적 개선을 뒷받침했다. 상반기 연결 호실적에는 하이테크 시공 매출 확대와 함께 메모리 업황 개선에 따른 자회사 이익 증가가 크게 작용한 셈이다.

하지만 연결 호실적과 달리 SK에코플랜트 본체는 2분기 별도 기준 2195억원의 세전손실을 기록했다. 회사는 “주택·건축 사업장의 미분양 관련 일회성 손실이 발생한 영향”이라고 설명했다. 향후 본체 손익을 평가할 때도 솔루션 부문에 남은 주택 사업장의 분양 상황과 추가 비용 발생 여부가 주요 점검 대상이다.

자회사 이익이 본체의 현금 유입으로 이어지는지도 중요하다는 평가가 나온다. 연결 영업이익은 자회사 실적을 합산한 수치인 만큼 그 자체로 본체의 차입금 상환 재원이 되는 것은 아니기 때문이다.

SK에코플랜트는 올해 4월 FI가 보유한 전환우선주 잔여분 약 6509억원을 자체 자금으로 되사들이기도 했다. 연결 부채비율은 2024년 말 233%에서 지난해 말 192%, 올해 1분기 말 176%로 낮아졌다.

12월 1일 예정된 SK에코엔지니어링 흡수합병도 본체 실적에 영향을 줄 변수다. 합병 이후에는 해당 사업의 손익이 본체 별도 실적에 반영된다. 최근 SK에코엔지니어링의 실적 부진이 합병 이후 본체 손익에 부정적인 영향을 미칠 가능성도 있다.

외부 수주 경쟁력 역시 김 사장이 입증해야 할 부분이다. 2분기 말 수주잔고는 26조8000억원으로 1분기 말 21조6000억원보다 5조2000억원 늘었다. 용인 반도체 클러스터 1기 잔여 수주액 약 2조1000억원과 용인 팹1 부대시설 1조5000억원 등 하이테크 일감이 수주 기반을 뒷받침하고 있다.

SK에코플랜트는 SK하이닉스와의 거래로 매출의 상당 부분을 내고 있다. 지난해 별도 매출 7조4896억원 가운데 SK하이닉스와의 거래는 4조4457억원으로 약 59%를 차지했다. 업계 관계자는 “계열사 설비투자가 안정적인 일감을 제공하고 있지만 특정 발주처의 투자 일정에 영향을 받는 구조이기도 하다”며 “비계열 AI 데이터센터와 반도체 팹 수주 확대를 통해 발주처를 다변화할 필요가 있다”고 밝혔다.