[딜사이트 박준우 기자] AI 데이터센터 투자 확대가 고용량 스토리지 수요까지 끌어올리면서 기업용 SSD 업체인 엠디바이스가 '숨은 AI 수혜주'로 부각될 수 있다는 분석이 나왔다.

독립 리서치 기업 핀릿은 17일 보고서를 통해 엠디바이스가 AI 인프라 확산에 따른 기업용 SSD 수요 증가의 수혜를 받을 가능성이 있다고 평가했다.

엠디바이스는 SSD(Solid State Drive)를 설계·제조·조립해 공급하는 스토리지 솔루션 기업이다. 데이터센터·기업용 SSD와 초소형 BGA SSD 제작을 주력 사업으로 두고 있다.

김영진 핀릿 리서치센터 연구원은 "AI 서버 확산은 GPU와 HBM뿐 아니라 고용량 데이터 저장과 빠른 입출력을 위한 SSD 수요도 함께 늘린다"며 "기업용 SSD 비중이 높은 엠디바이스가 AI 인프라 확대의 수혜주로 부각될 가능성이 있다"고 말했다.

특히 글로벌 빅테크의 AI 투자 확대가 SSD 시장 성장의 핵심 동력으로 꼽힌다. Microsoft, Alphabet, Meta 등 북미 주요 하이퍼스케일러들의 AI 데이터센터 설비투자(CAPEX)는 2023년 1491억달러(216조원)에서 2027년 6918억달러(약 1003조원)로 증가할 것으로 전망했다. 

중국 정부가 추진 중인 '동수서산 프로젝트(东数西算)'도 SSD 수요 확대 요인으로 언급됐다. 동수서산은 데이터 수요가 집중된 동부 지역의 데이터를 전력과 자원이 풍부한 서부 지역에서 처리·저장하도록 하는 국가 차원의 디지털 인프라 구축 사업이다. 

김 연구원은 "동수서산 프로젝트의 연간 투자 효과는 매년 약 4000억 위안(약 85조원) 이상의 투자를 이끌어내고 있다"며" 달하는 것으로 추정된다"며 "중국 내 AI 데이터센터와 서버 구축이 확대될 경우 기업용 SSD를 공급하는 엠디바이스 역시 관련 수요 증가의 수혜를 받을 가능성이 있다"고 전망했다.

최근 낸드 가격 상승은 엠디바이스의 실적 개선 요인으로 꼽았다. 낸드 원재료인 1Tb TLC 웨이퍼 가격은 2025년 9월 5.5달러에서 2026년 3월 25달러로 약 4.5배 급등했고, 같은 기간 OEM SSD 가격도 58달러에서 190달러로 3배 이상 상승했다.

김 연구원은 "SSD 사업은 원재료인 낸드 가격 변동에 따라 수익성이 크게 달라지는 구조"라며 "원재료를 선확보한 업체의 경우 가격 상승기에는 매출보다 이익 증가 폭이 더 커지는 레버리지 효과가 나타날 수 있다"고 강조했다.

엠디바이스는 기술 경쟁력 측면에서도 차별화된 위치를 확보하고 있다는 설명이다. 엠디바이스는 컨트롤러를 비롯해 NAND·DRAM 등을 하나의 패키지로 통합한 BGA SSD를 세계에서 네 번째로 자체 개발했다. 산업용·자동차·의료 장비 등 소형화와 안정성이 중요한 시장으로 사업 확장을 추진하고 있다.

김 연구원은 엠디바이스가 2025년 매출 965억원, 영업이익 115억원을 기록한 데 이어 2026년에는 매출 1900억~2300억원, 영업이익 247억~322억원 수준으로 확대될 수 있을 것으로 전망했다. 

그는 "AI 데이터센터 확대와 기업용 SSD 수요 증가가 맞물리면서 엠디바이스의 실적 레버리지 구간이 본격화될 가능성이 있다"며 "향후 BGA SSD와 첨단 패키징 기술이 실적과 연결될 경우 기업가치 재평가도 기대된다"고 분석했다.