[딜사이트 이우찬 기자] 삼성SDI가 지난해 에코프로이엠에서 처음으로 배당금을 수령한 것으로 확인됐다. 삼성디스플레이 보유 지분 매각을 검토할 만큼 자금 사정이 좋지 않은 만큼 해당 배당금은 투자 재원으로 일부 기능할 것으로 분석된다. 특히 삼성SDI가 자산 유동화를 추진하는 국면에서 에코프로와 합작사인 에코프로이엠 지분 일부 매각 가능성도 있는 것으로 평가된다.

업계에 따르면 삼성SDI는 2025년 에코프로이엠에서 600억원의 배당금을 지급받았다. 전체 배당금 수익 867억원 중 69%에 해당한다. 양극재 제조기업 에코프로이엠은 에코프로그룹 계열사 에코프로비엠과 삼성SDI가 각각 60%, 40%의 지분을 보유한 합작사로 재무제표상 에코프로비엠의 종속기업으로 분류된다. 

2020년 2월 설립된 에코프로이엠이 배당급을 지급한 것은 지난해가 처음이었다. 우선 이익배당으로 분석된다. 에코프로이엠은 2022년 1173억원의 순이익을 낸 뒤 2023년, 2024년 각각 1585억원, 950억원의 순이익으로 흑자를 이어갔다. 지난해 3분기 누적 323억원의 순이익을 기록했다. 2024년 기준 플러스 잉여현금흐름을 기록하며 이익배당을 뒷받침한 것으로 분석된다.

에코프로이엠이 지급한 첫 배당금은 삼성SDI에 쏠쏠한 재원이 될 것으로 평가된다. 삼성SDI는 지난해 1조7000억원의 영업적자를 기록했다. 현금흐름과 재무상태가 좋은 편이 아니다. 2025년 기준 삼성SDI는 영업활동 현금흐름으로 7923억원을 기록했다. 다만 투자활동 현금흐름이 마이너스(-) 4조3790억원에 달했다. 본업으로 투자를 감당하기 어려운 현금흐름인 셈이다. 순차입금의 경우 지난해 말 9조1600억원으로 에비타의 87배에 달했다.

첫 배당금 지급 시기와 맞물리며 에코프로이엠 지분 매각 가능성도 있는 것으로 분석된다. 삼성SDI는 최근 삼성디스플레이 보유 지분 등을 매각하겠다고 공식화했다. 삼성디스플레이 지분을 비롯한 자산은 에너지저장시스템(ESS)용 LFP 배터리 생산을 위한 설비투자(CAPEX)에 쓰일 것으로 관측된다. 올해 CAPEX는 3조원 안팎으로 전망된다.

삼성SDI가 보유한 에코프로이엠 보유 지분 40%도 잠재적인 매각 대상으로 거론된다. 다만 삼성SDI 사업구조를 고려하면 지분 전량 처분 가능성보다 일부 유동화 카드가 설득력이 있는 것으로 평가된다. 삼상SDI의 주력 사업은 삼원계 배터리인 니켈·코발트·알루미늄(NCA)이어서다. 에코프로이엠은 삼성SDI가 NCA를 대량으로 안정적으로 제공받을 수 있는 공급사로 평가된다. 에코프로이엠 지분 모두를 매각하는 것은 삼성SDI가 삼원계 배터리 사업을 포기한다는 뜻으로 그 가능성이 희박하다는 것이다. 

시장 관계자는 "삼성SDI가 에코프로이엠 지분 일부를 조정할 가능성은 있지만 지금 상황에서는 매각 계획이 없는 것으로 알고 있다"고 말했다. 시장 다른 관계자는 "성장성이 큰 휴머노이드와 도심항공모빌리티(UAM) 시장에서는 높은 에너지 밀도와 출력에 대응할 수 있는 삼원계 배터리가 각광받는다"며 "삼성SDI가 에코프로이엠 지분을 모두 처분해 사업을 포기하는 것은 가능성이 아주 작다"고 평했다.

삼성SDI 측은 에코프로이엠에 매각 가능성에 관해 "매각 계획이 없으며 순이익이 발생해 배당을 진행한 것으로 알고 있다"고 말했다.