[딜사이트 이우찬 기자] 한지붕 두 오너 체제인 세아그룹에서 기업가치 제고를 놓고 미묘한 행보가 눈길을 끈다. 이태성 사장이 지배하는 세아홀딩스는 지배구조 개편에 이어 기업가치 제고 방안을 시장과 공유했다. 낮은 주가순자산비율(PBR)의 저평가를 타개하기 위한 전략으로 풀이된다. 반면 이주성 사장이 소유하고 있는 세아제강지주도 저평가로 고민하고 있는데 이렇다할 기업가치 제고 방안을 내놓지 않는다. 

세아그룹은 1978년생으로 사촌지간인 동갑내기 이태성 사장과 이주성 사장이 각각 특수강, 강관사업 쪽을 독립 경영하는 지배구조를 띠고 있다. 이태성 사장이 세아홀딩스, 세아베스틸 쪽을 지배하고 이주성 사장이 세아제강 쪽을 경영한다. 

이태성 사장의 세아홀딩스는 최근 세아특수강을 100% 자회사로 만든 뒤 상장 폐지하는 지배구조 개편을 결정했다. 중복상장을 해소하는 동시에 저평가에 시름하는 세아홀딩스의 기업가치 제고를 위해 칼을 꺼내든 것으로 평가된다. 세아홀딩스는 PBR 0.2배 수준이다. 보유 자산이 100억원인데 시가총액은 20억원이라는 말과 통한다. 지주회사 중에서도 낮은· 평가를 받는 기업이다.

세아홀딩스는 지배구조 개편과 함께 기업가치 제고 계획을 시장에 밝혔다. 2027년 자기자본이익률(ROE) 6% 이상 달성해 수익성을 강화하겠다는 것이다. PBR 0.5배 이상을 목표로 설정했고 500억원의 자사주 매입∙소각을 골자로 하는 주주환원책도 공개했다. 지난해 10월 발표한 기업가치 제고 계획과 비교하면 ROE, PBR 목표는 변화가 없고 주주환원 규모는 확대됐다.

세아홀딩스가 지배하는 세아베스틸지주도 저평가 탈출 계획을 공개하고 있다. 2027년 ROE 8% 이상 달성하고 2024~2027년 연결 당기순이익의 30% 이상 배당하겠다는 방침이다. 2024~2025년 최소 배당금 1000원으로 하한선을 설정했고 2027년 PBR 0.7배를 목표로 잡았다. 세아베스틸지주의 PBR은 지금 0.5배 수준이다.

이태성 사장이 저평가에서 탈출하기 위해 안간힘을 쓰는 것과 달리 이주성 사장은 잠잠하다. 이주성 사장이 경영하는 세아제강지주의 PBR도 크게 낮은 수준이어서다. 세아제강지주 PBR은 0.3배에 미치지 못하고 있다. 세아홀딩스·세아베스틸지주 만큼 저평가 상태인 셈이다. 전자공시시스템에서 세아제강지주의 기업가치제고 계획을 찾아볼 수 없다. 

세아제강지주 관계자는 기업가치 제고 계획에 관해 "아직 구체적인 계획은 없지만 세아제강지주·세아제강 모두 IR 조직과 기능을 보강해 시장과 이해관계자 소통을 강화해 나가겠다"며 "향후 적극적인 기업가치 제고 방안 등도 검토하겠다"고 밝혔다.

세아그룹은 재계에서 계열분리 가능성이 거론되는 기업집단 중 하나다. 세아그룹은 2018년 세아홀딩스와 세아제강지주의 한지붕 두 지주사 체제로 전환됐다. 고(故) 이운형 회장의 아들 이태성 사장이 세아홀딩스를 지주사로 두고 세아베스틸, 세아특수강을 지배하고 있고 이순형 회장의 아들 이주성 사장은 세아제강지주를 축으로 세아제강을 맡고 있다. 재계 일각에서는 사촌 경영의 세아그룹이 중장기 계열분리될 가능성에 주목하고 있다. 다만 회사 측은 부인하고 있다. 세아그룹 관계자는 지배구조 분리 가능성에 관해 "계열분리 계획은 전혀 없다"고 밝혔다.