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"기업공개와 지분 매각, 경영전략 서로 달라"
한은비 기자
2024.06.12 09:46:12
이상진 패스웨이 대표 "단계별 평가 주체 고려, 상장 준비해야"
이 기사는 2024년 06월 11일 19시 15분 유료콘텐츠서비스 딜사이트 플러스에 표출된 기사입니다.
이상진 패스웨이파트너스 대표가 11일 한국통신사업자연합회(KTOA)에서 열린 'BNH Insight Seminar'에서 연설하고 있다. (사진=한은비 기자)

[딜사이트 한은비 기자] 기술특례상장을 준비하고 있는 비상장사들은 자신들을 평가하는 기관의 특성을 면밀하게 고려해 상장을 추진해야 한다는 목소리가 나왔다. 충분한 시간을 할애해 철저한 상장 전략을 세워야 IPO 성공 가능성이 높아진다는 주장이다.


바이오·헬스케어 전문 벤처캐피탈(VC) BNH인베스트먼트는 11일 한국통신사업자연합회(KTOA)에서 '벤처기업의 기업공개(IPO) 전략'을 주제로 'BNH Insight Seminar'를 개최했다. 이번 행사에는 BNH인베스트먼트가 투자한 포트폴리오사 관계자와 회사의 운용펀드에 출자한 유한책임투자자(LP) 관계자들이 참석했다.


연사로 참여한 이상진 패스웨이파트너스 대표는 기술성특례상장을 중심으로 벤처기업들의 효율적인 상장 전략에 대해 발표했다. 그는 "성공적인 기술특례상장을 위해서는 기술력뿐 아니라 시장을 분석하는 능력도 필요하다"며 "상장 목표 기간을 최소 22개월에서 최대 30개월까지 길게 잡아야 한다"고 강조했다. 사전 준비 없이 무턱대고 IPO에 도전하면 실패를 맛보기 쉽다는 얘기다.


이 대표는 "IPO를 위한 경영전략과 매각을 대하는 경영 방법은 다르다"면서 "핵심 상품의 사업성은 동일하게 내세워야 하나 IPO는 회사의 성장성을, 매각은 회사의 완전성을 강조해야 한다"고 설명했다. 이어 "핵심 제품이나 기술 자체를 중요하게 보는 매각 행위자와 달리 IPO는 외부 금융인들의 평가를 받아야 한다는 본질적인 의미를 고려해야 한다"고 덧붙였다.

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이상진 대표는 기술상장특례 제도 단계에서 기술성 평가와 상장예비심사의 주체가 지닌 차이점에 주목했다. 기술성 평가는 기술성평가기관이, 상장예비심사는 한국거래소가 평가를 진행한다.


그는 "기술성 평가에는 외부전문위원 2~3명을 포함한 집단이 기업을 평가하지만 상장예비심사는 한국거래소의 심사팀, 즉 비공학자들이 회사를 검토한다"고 말했다. "기술성 평가에서는 공학 박사들이 평가에 개입하는 만큼 자사의 기술력을 긍정적으로만 보지 않고 객관적으로 분석하는 능력이, 상장예비심사에는 비전문가들을 대상으로 하는 소통 능력이 중요하다"고 밝혔다.


또한 이 대표는 "투자자들은 상장 이후로 다 빠져 나간다"면서 "IPO를 목표로 하는 회사들은 상장 이후의 상황에도 미리 대비해야 한다"고 주장했다. 그는 적절한 상장 시점에 대해 "상장 성공 후 대중들에게 단계별 실적 목표를 합리적인 근거를 가지고 자신 있게 말할 수 있을 때"라고 설명했다.


패스웨이파트너스는 삼일회계법인을 시작으로 한국투자파트너스와 도미누스인베스트먼트 등을 거쳐 올릭스(RNA 간섭 기술 기반 신약업체)와 뷰노(의료 인공지능(AI) 기업) 등 바이오테크 기업에서 경력을 쌓은 이상진 대표가 2021년 설립한 벤처캐피탈이다. 벤처투자회사 전자공시에 따르면 현재 '패스웨이고성장투자조합1호'(13억원)를 운용하고 있다. 해당 펀드의 대표펀드매니저는 이상진 대표가 맡고 있다.

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