[딜사이트 김진욱 기자, 이수민 인턴기자] 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)가 해임 위기에 놓였다. 중국 정보기관과 연계된 것으로 의심받는 여성과 불륜을 인정한 데 이어, 두 사람이 함께 반도체 기술을 중국에 공급했다는 의혹까지 제기됐다. 이어 회사 임원과의 추가 불륜설까지 불거지면서 젠슨 황의 사생활 논란이 사그라지지 않는 모습이다.

엔비디아 주가는 지난 9일과 10일(현지시간) 이틀간 9.5%의 낙폭을 보이다가 지난 11일 정규장에서는 전 거래일보다 2.87% 오른 173.73달러(23만2000원)에 마감했다. 하지만 장 마감 후 미국 언론에서 이사회의 젠슨 황 해임 검토 소식이 전해지자 시간외 거래에서 8% 이상 급락했다.

월가에서는 경영진 공백 가능성과 대중국 수출규제, AI 데이터센터 투자 둔화 등을 우려하며 엔비디아의 목표주가를 잇달아 낮추고 있다.

◆추가 불륜설·75억달러 칩 유출 의혹…트럼프 옹호에도 의회 압박

지난달 29일(현지시간) 미국 정보당국은 젠슨 황과 가까운 관계인 앨리스 황(Alice Huang)이 중국 정보기관의 정보 수집원이라는 정황을 포착했다고 발표했다. 앨리스 황은 싱가포르 AI 클라우드 기업 메가스피드(Megaspeed)의 전 임원이다.

젠슨 황은 관련 의혹이 처음 보도된 지 열흘 만인 지난 8일(현지시간) 사내 이메일을 통해 불륜 사실을 인정했다. 같은 날 엔비디아 이사회는 회사 기밀이나 국가안보가 침해됐다고 볼 근거가 없다며 젠슨 황에 대한 신뢰를 표명했다.

하지만 지난 10일(현지시간) 미국 IT 전문매체 디인포메이션(The Information)은 앨리스 황이 최소 75억달러(10조원) 규모의 엔비디아 칩을 중국 기업에 공급했을 것이라고 추가 의혹을 제기했다. 싱가포르와 중국에 구축된 엘리스 황 일가가 반도체를 중국에 전달했다는 주장이다.

앞서 지난 5월 미국 공매도 전문 투자조사업체 컬퍼리서치도 엔비디아의 반도체가 동남아시아 기업들을 거쳐 중국 고객에게 공급되고 있다고 주장했다. 당시 보고서는 메가스피드의 자금조달 구조와 젠슨 황·앨리스 황의 밀접한 관계를 문제 삼았다.

다음 날인 11일에는 또 다른 불륜 의혹이 불거졌다. 외신들은 젠슨 황이 킴벌리 파월(Kimberly Powell) 엔비디아 헬스케어 부문 부사장과도 불륜 관계였다고 보도했다.

젠슨 황이 국가 안보 문제에 연루되고 잇달아 사생활 논란이 불거지자 엔비디아 이사회가 젠슨 황의 거취를 검토하기 시작한 것으로 알려졌다. 11일 이사회는 “황 CEO의 거취를 결정하기 위한 회의를 준비하고 있다”고 발표했다.

미국 의회에서도 젠슨 황의 사퇴를 요구하는 목소리가 나오고 있다. 지난 10일(현지시간) 케빈 크레이머(Kevin Cramer) 공화당 상원의원은 젠슨 황이 중국 정보기관의 협박에 노출됐을 수 있다며 젠슨 황의 사퇴를 촉구했다. 다음 날 존 물레나르(John Moolenaar) 하원 중국특위 위원장은 젠슨 황이 비공개 의회 브리핑 요청에 응하지 않을 경우 소환장을 발부할 수 있다고 경고했다.

◆베어드 목표가 60% 하향…모건스탠리·미즈호 판단은 달라

엔비디아의 경영진 리스크가 커지자 월가에서도 엔비디아에 대한 평가를 조정하고 있다. 지난 11일(현지시간) 베어드(Baird)는 엔비디아에 대한 투자의견을 시장수익률 상회(Outperform)에서 중립(Neutral)으로 낮추고 목표주가를 500달러(66만8000원)에서 200달러(26만7000원)로 60% 하향했다. 대중국 수출 규제와 AI 데이터센터 투자 속도, 경영진 교체 위험이 이유였다.

베어드는 2027년 대형 클라우드 기업의 AI 설비투자 증가율이 40% 안팎으로 둔화할 것으로 전망했다. 데이터센터 전력·설비 부족으로 GPU 인도가 늦어지고 일부 선주문이 축소될 가능성도 제기했다. CEO 교체 시 외부 인사 영입 가능성도 높게 봤다.

같은 날 모건스탠리(Morgan Stanley)는 엔비디아를 최선호주(Top Pick)에서 제외했으나 비중확대(Overweight) 의견과 목표주가 300달러(40만1000원)는 유지했다. 뱅크오브아메리카(BofA)도 엔비디아를 추천목록에서는 제외했지만 매수 의견과 목표주가 350달러(46만8000원)는 유지했다.

지난 9일(현지시간) 미즈호(Mizuho)도 경영진 리스크를 이유로 엔비디아의 목표주가를 315달러(42만1000원)에서 250달러(33만4000원)로 내렸다. 하지만 차세대 AI 반도체 공급 확대와 수요 증가는 긍정적으로 평가하며 시장수익률 상회(Outperform) 의견을 유지했다.

◆AI 투자 둔화 우려…고객사 자금조달·수익성도 변수

경영진 논란과 별개로 월가는 AI 데이터센터 투자의 지속 가능성에도 주목했다. 지난 9일(현지시간) 알레테이아 캐피털(Aletheia Capital)은 엔비디아 투자의견을 매수(Buy)에서 보유(Hold)로 낮추고 기존 목표주가 340달러(약 45만4000원)를 철회했다.

알레테이아는 코어위브와 네비우스(Nebius), 아이렌(IREN) 등 주요 AI 클라우드 기업이 향후 12~15개월 동안 약 1240억달러(166조원)의 투자자금을 필요로 한다고 추산했다. 고객사의 자금조달 부담이 엔비디아의 GPU 판매에도 영향을 줄 수 있다는 판단이다.

지난 10일(현지시간) 씨티(Citi)도 엔비디아의 매수 의견을 유지하면서 목표주가를 315달러(42만1000원)에서 285달러(38만원)로 낮췄다. 매출이 예상보다 늘더라도 HBM 가격 상승으로 엔비디아의 매출총이익률이 예상보다 낮아질 수 있다고 분석했다. 또한 향후 AI 반도체 주문이 실제 매출로 전환되는 속도와 경영진 조사 결과도 주요 변수로 지목했다.

시장에서는 오는 17일 예정된 엔비디아의 2027회계연도 3분기 실적 발표에 주목하고 있다. 해당 분기는 2026년 10월 25일 종료됐다. AI 데이터센터 매출과 향후 GPU 출하 계획, 매출총이익률 전망을 통해 고객사의 투자 둔화 우려가 실제 실적으로 이어지는지 가늠할 수 있다. 또한 젠슨 황의 거취에 대한 회사 측의 추가 입장이 나올지도 관심사다.