[딜사이트 이태민 기자] 넷마블이 넷마블네오를 완전자회사로 편입하기 위한 주식교환에 나선다. 중복상장 우려를 해소하는 한편 게임 개발 역량을 통합해 사업 경쟁력을 강화하기 위한 조치로 풀이된다.

25일 금융감독원 전자공시시스템(DART)에 따르면 넷마블은 핵심 자회사 넷마블네오 주식 6381만여주에 대한 포괄적 주식교환을 결정했다. 교환가액은 넷마블 5만1969원, 넷마블네오 6031원이다. 경영진과 소액주주가 보유한 21.5% 지분을 전량 가져오고 그 대가로 넷마블 신주를 교부하는 구조다. 주식교환일은 오는 7월 31일이며 신주 상장 예정일은 8월20일이다.

이번 결정을 통해 넷마블네오의 상장은 철회되며 넷마블의 완전자회사로 편입된다. 우량 자회사에 대한 지배력을 더욱 공고히 하고 넷마블의 경영효율성과 재무건전성을 끌어올리기 위한 결정이라고 회사는 설명했다.

이는 대기업 계열사의 신규 상장을 제한하는 고강도 규제안이 최근 국회를 통과한 데 따른 조치로 풀이된다. 기업의 물적분할을 통해 설립된 자회사, 손자회사 등이 상장을 진행할 경우 모회사 주주 보호 방안을 의무화하는 게 핵심이다. 중복상장을 규제해 자본시장 밸류업을 유도하겠다는 취지다.

넷마블네오는 지난 2017년부터 기업공개(IPO)를 추진해 왔다. 지난 2021년에도 업계 호황과 '리니지2 레볼루션' 등 신작 흥행세를 토대로 IPO를 추진했었으나 엔데믹 이후 침체기를 맞으며 5개월 만에 철회됐다.

지난해 자체 지식재산(IP) '뱀피르'의 시장 안착을 기반으로 IPO 재추진 가능성이 제기됐었다. 특히 권영식 대표가 넷마블 대표직을 사임한 이후 넷마블네오 대표직에만 전념키로 하면서 게임 개발력 강화를 통한 IPO 준비에 집중하기 위한 움직임이라는 분석도 적지 않았다. 

하지만 지난 2월 상법 개정안 통과 이후 중복상장 관련 우려가 높아지면서 넷마블네오의 상장 가능성도 낮아졌다. 이 같은 상황들을 종합할 때 상장 철회가 주주 이익에 부합한다고 판단했다는 게 넷마블 측 입장이다.

아울러 포괄적 주식교환으로 발생하는 신주 발행 규모에 상응하는 자기주식을 매입·소각해 지분 희석 우려를 실질적으로 해소할 방침이다. 

넷마블은 같은 날 신주 발행에 따른 주주가치 희석을 방지하기 위해 828억원 규모의 자기주식을 매입키로 결의했다. 매입한 자사주는 연내 전량 소각할 예정이다. 이번 주식교환으로 약 827억원 규모(159만1862주)의 넷마블 신주가 발행된다.

넷마블네오 또한 반대주주의 주식매수청구권 행사로 취득하게 되는 자기주식을 주식교환일 이전에 임의 소각해 자본 구조를 정비할 예정이다.

넷마블은 이번 결정을 통해 자기자본 확충 및 재무 개선 효과를 기대할 수 있으며, 지배주주 당기순이익도 증가할 것으로 내다봤다. 향후 넷마블네오와 신속한 의사결정 체계를 구축하고 사업 경쟁력과 경영효율성을 높인다는 방침이다. 

넷마블 관계자는 "과거 상장 추진 시기나 전면 철회를 결정한 지금이나 주주 가치 극대화란 목적은 동일하다"며 "최근 중복상장에 대한 부정적 시장 인식과 규제 환경 변화를 고려할 때 상장 철회가 주주 이익에 보다 부합한다고 판단했다"고 말했다.

이어 "이번 결정으로 잠재적 주주 가치 훼손 우려를 차단하고 경영 효율화를 도모함과 동시에 자사주 매입 및 소각을 통한 지분 희석 방지에 나설 것"이라고 덧붙였다.