[딜사이트 권재윤 기자] 동원그룹(동원)이 국내 최대 해운사 HMM 인수를 2년 만에 재도전한다. HMM 몸값이 2년 전보다 약 3조원가량 높아진 최대 10조원으로 거론되며 가운데 시장의 시선은 동원의 자금 조달 여력에 쏠리고 있다. 단기 유동성은 악화됐지만, 레버리지 지표는 개선돼 다양한 형태의 자금 조달이 가능하다는 분석이다. 

5일 업계에 따르면 동원은 최근 HMM 인수를 위한 태스크포스(TF)를 구성하고 자금 조달 방안을 검토 중이다. 이번 HMM 인수 대금은 최대 10조원으로 알려졌다. 이는 최근 주가 상승과 영구채 전환에 따른 채권단 지분 확대 등의 영향으로 풀이된다. 

동원은 2023년 진행됐던 1차 HMM 인수전에서도 강한 인수 의지를 보였다. 당시 창업주 김재철 동원그룹 명예회장은 한양대 명예공학박사 학위 수여식에서 "HMM 인수는 꿈의 정점"이라며 "동원그룹은 바다와 함께한 기업인 만큼 잘 운영할 수 있을 것"이라고 밝혔다. 

당시 동원은 약 6조2000억원을 제시하며 하림 측과 불과 2000억원 안팎의 차이로 치열한 경합을 벌였으나 결국 고배를 마셨다. 이후 하림·JKL파트너스 컨소시엄과 HMM의 매각 협상이 결렬됐고 HMM은 한국산업은행과 한국해양진흥공사 등 채권단 관리 체제를 지금까지 유지하고 있다.  

동원이 HMM 인수전에 다시 나서면서 시장의 관심은 자금조달 여력에 쏠리고 있다. 동원은 2023년 1차 인수전에서도 경쟁 후보들에 비해 현금 보유액과 자산 규모가 부족하다는 평가를 받았다. 당시 동원 측은 해외 자회사인 스타키스트를 활용하거나 여러 자산 유동화 방안을 검토했고, 무리한 자금 조달은 없을 것이라는 입장을 밝혔다.

하지만 2년 새 동원의 현금 실탄은 오히려 줄어든 상황이다. 동원산업(지주사) 기준 2023년 말 현금 및 현금성자산은 6378억원이었으나, 올 3분기 말에는 4934억원으로 감소했다. 단기금융예치금과 기타유동금융자산을 포함한 현금성 자산 역시 같은 기간 1조1752억원에서 7386억원으로 줄었다.

2023년 말 기준 총차입금은 3조1186억원에서 올해 3분기 기준 2조7595억원으로 감소했지만, 순차입금은 같은 기간 1조9343억원에서 2조209억원으로 늘었다. 부채를 줄였음에도 현금이 더 많이 빠져나간 셈이다. 

자산 규모도 소폭 축소됐다. 연결 기준 자산총계는 2023년 7조7251억원에서 올해 3분기 말 7조5601억원으로 줄었다. 같은 기간 HMM의 자산총계가 31조9816억원에 달한다는 점을 감안하면 절대적 규모 차이도 여전히 크다.

다만 일각에서는 재무 체력 자체가 개선되며 인수 자금 조달에 무리가 없을 것이라는 분석도 나온다. 동원산업의 유동비율은 2023년 122.8%에서 올해 3분기 말 123.3%로 소폭 상승했고, 차입금의존도도 같은 기간 40.3%에서 35.5%로 낮아졌다.

또 연결 기준 부채비율은 2023년 말 146.3%에서 올해 3분기 말 121%로 하락했으며, 별도 기준 부채비율도 64.1%에서 41.7%로 낮아졌다. 공정거래법상 지주회사는 별도 기준 부채비율이 200%를 초과할 수 없는데, 현재 수준이라면 추가 차입을 늘리더라도 규제 한도 내에서 자금 조달이 가능할 것으로 분석된다. 

동원그룹 관계자는 "김재철 명예회장이 HMM 매각 재개에 대비해 인수 가능성을 검토해보라고 지시한 것은 사실"이라며 "현재는 스터디 차원에서 전담 인력을 구성해 검토를 진행 중인 단계"라고 말했다.