[딜사이트 김정은 기자] SK에코플랜트가 에센코어‧SK머티리얼즈에어플러스와의 편입으로 신용도 하향 압력을 완화할 것이란 한국신용평가의 전망이 나왔다. 양질의 실적을 창출하는 회사 2곳을 인수하면서 재무구조가 개선되고 사업다각화를 한층 제고할 수 있어서다.

한국신용평가는 SK에코플랜트가 SK계열 회사 2곳을 자회사로 인수하면서 신용등급인 A-(안정적)가 강등될 가능성이 줄어들 것이라고 19일 평가했다. 이날 SK는 SK가 보유하고 있는 에센코어와 SK머티리얼즈에어플러스 지분 100%를 각각 포괄적 주식교환과 현물출자 방식으로 SK에코플랜트에 이전했다. 이 과정에서 신주발행으로 SK가 보유한 SK에코플랜트 지분율이 현재 42.9%에서 63.2%로 상승하게 된다.

SK에코플랜트는 이번 편입으로 사업기반 및 현금창출력을 강화하고 자기자본을 확대할 전망이다. SK머티리얼즈에어플러스와 에센코어는 영업기반을 바탕으로 안정적인 현금창출력을 갖고 있다. 이번 편입은 최근 수년간 대규모 투자로 SK에코플랜트의 확대된 재무부담을 완화하는 데 기여할 것으로 보인다. SK에코플랜트는 2020년 이후 환경, 에너지 사업 확대 관련 자금 소요 등으로 올해 3월 말 연결 기준 순차입금이 4조9000억원으로 확대됐다.

두 회사가 연결 대상 종속기업으로 편입될 경우 SK에코플랜트는 연간 약 1조원의 매출 확대와 더불어 1000억원 이상의 영업이익 개선 효과가 예상된다. 지난해 연결 기준 SK에코플랜트는 매출액 8조9000억원, 영업이익 1745억원을 기록했다. 아울러 올해 3월 말 기준 8.7배인 SK에코플랜트의 연결기준 순차입금/EBITDA는 7배 수준으로 하락할 것으로 추정된다.

또 SK에코플랜트는 신규사업 편입을 통해 사업다각화 효과도 커질 전망이다. 사업다각화에 적극 나서고 있는 SK에코플랜트는 산업용 가스 및 반도체 가공‧유통을 사업포트폴리오에 추가할 수 있어서다.

이번 인수 결정은 SK그룹의 지원의지를 확인하는 요소가 되기도 했다. SK에코플랜트의 신용등급에는 계열 지원 가능성이 반영되고 있다. SK그룹이 리밸런싱(구조조정) 대상으로 SK에코플랜트를 지목, SK그룹 회사 2곳 편입을 결정한 것은 SK그룹 차원의 지원의지를 실체화한 것이다.

한신평 관계자는 "이번 편입은 SK에코플랜트의 신용도 하향압력을 완화하는 요인으로 작용할 전망"이라며 "앞으로 SK에코플랜트의 주식매수청구권 행사 여부, 자회사 편입 및 자산 매각을 통한 재무구조 개선 수준, 기업공개(IPO) 진행 상황, 만기도래 차입금 및 PF우발 채무 관련 대응 등을 종합적으로 모니터링해 신용등급에 반영할 계획"이라고 말했다.