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TS인베스트, 스팩 투자 선구안 또 통했다
최양해 기자
2022.12.28 10:10:22
케이비제20호스팩 '옵티코어'와 합병…멀티플 3배 기대
이 기사는 2022년 12월 27일 16시 28분 유료콘텐츠서비스 딜사이트 플러스에 표출된 기사입니다.

[딜사이트 최양해 기자] TS인베스트먼트가 또 한 번 '고유계정 운용의 묘'를 살렸다. 약 3년 전 발기주주로 참여한 스팩(SPAC·기업인수목적회사)이 합병 대상을 찾으면서다. TS인베스트는 올 들어서도 3건의 스팩 투자를 단행했다. 앞으로도 고유계정 운용에 스팩을 적극 활용한단 구상이다.

27일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 케이비제20호스팩은 이달 5G 통신 인프라 장비업체 '옵티코어'와 합병한다. 합병 등기 예정일은 오는 28일, 신주 상장 예정일은 29일이다. 스팩 존속기한(2023년 1월)을 앞두고 극적으로 합병 대상 기업을 찾아 결실을 맺었다.


케이비제20호스팩은 2019년 11월 설립됐다. TS인베스트는 이듬해 1월 발기주주로 참여하며 4억5000만원을 투자했다. 해당 스팩과 옵티코어의 합병가액은 주당 3171원, 합병비율은 0.6306346이다. 단순 합병가액으로 추산한 TS인베스트의 멀티플(배수)은 3배 수준이다.


합병 신주는 409만9755주, 옵티코어 보유 주식은 2210만1600주, 전환사채(CB) 물량은 149만9000주다. 이를 토대로 환산한 스팩 합병 후 옵티코어의 예상 시가총액은 약 860억원 규모다. 27일 종가 기준 케이비제20호스팩의 시가총액(166억원)보다 5배 이상 높은 수준이다.


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TS인베스트는 앞서도 스팩 투자로 쏠쏠한 회수 차익을 거둬왔다. 발기주주로 참여한 ▲엔에이치스팩11호(한국비엔씨·7억8000만원 투자) ▲IBKS제6호스팩(이랜시스·6억원) ▲교보9호스팩(밸로프·4억원) 등이 대표적인 합병 성공 사례다.


올해도 스팩 투자에 뭉칫돈을 풀고 있다. 지난 9월말 한화플러스제3호스팩에 9억원을 투자했고, 이달 중순 엔에이치스팩27호에 7억5000만원을 투자했다. 지난달 상장예비심사 청구에 나선 케이비24호스팩에는 5억원을 납입할 예정이다.


TS인베스트 관계자는 "조만간 합병절차를 마치는 옵티코어의 경우 상장 후 주가 흐름 등 시장 상황에 따라 회수 시점을 저울질할 예정"이라며 "고유계정 운용방안으로 개별 스팩에 5억~10억원을 투자하는 전략을 꾸준히 이어나갈 계획이다"고 말했다.


스팩은 벤처투자 업계에서 인기를 끌고 있는 고유계정 운용방법 중 하나다. 합병 대상을 찾으면 쏠쏠한 차익을 기대할 수 있고, 합병 대상을 찾지 못하더라도 원금과 이자 일부를 돌려받을 수 있기 때문이다. 이렇게 불린 고유계정을 펀드 결성 시 운용사 출자금(GP커밋)으로 활용하는 형태가 대부분이다.

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