[딜사이트 최유라 기자] 삼성SDI의 북미 투자가 본격화하면서 감가상각비가 대폭 늘었다. 감가상각비는 현금 유출이 없는 비현금 비용이지만 손익계산서상 영업이익을 줄여 적자 폭을 키우는 요인이다. 전기차 캐즘(일시적 수요 정체)으로 공장 가동률이 떨어진 상황에서 감가상각비 등 고정비를 충분히 상쇄하지 못한 점이 대규모 손실로 이어졌다. 삼성SDI는 내년 에너지저장장치(ESS)를 앞세워 실적 반등을 노린다는 계획이다. 

금융감독원 전자공시시스템에 따르면 삼성SDI의 3분기 연결 기준 누적 감가상각비는 1조4606억원으로 전년 동기(1조3136억원) 대비 11.2% 증가했다. 

감가상각비는 공장·기계 등 설비를 구매할 때 비용을 한 번에 처리하지 않고 사용 기간 동안 나눠 인식하는 금액이다. 설비 구매 시 이미 현금이 지출되므로 감가상각비 자체는 추가 현금 유출이 없지만, 손익계산서에서는 영업이익을 감소시키는 요인으로 작용한다. 삼성SDI는 미국 인디애나주에서 스텔란티스와 합작한 스타플러스에너지(SPE) 공장을 지난해 4분기부터 가동하고 있다. 

올해 에너지솔루션 부문에서만 1조4186억원의 감가상각비가 발생하면서 삼성SDI는 누적 영업손실 1조4232억원을 기록해 적자전환했다. 배터리 산업처럼 설비투자(CAPEX) 큰 산업에는 감가상각비 부담이 크기 때문에 수요 부진이나 가동률 하락이 겹치면 실적 압박이 심화한다. 삼성SDI는 전기차에 공급하는 중대형 배터리 가동률을 별도로 공개하지 않지만 소형전지 평균 가동률은 49%에 그쳤다. 

북미 SPE 가동으로 미국 인플레이션감축법(IRA)에 따른 첨단제조생산세액공제(AMPC) 보조금은 1953억원으로 지난해 연간 보조금(899억원)을 크게 웃돌았으나 적자 만회를 충분히 뒷받침하지 못했다.  

감가상각비는 이익을 감소시키지만 현금유출이 없어 현금흐름에는 오히려 증가 요인으로 작용한다. 누적 영업활동현금흐름은 4602억원으로 전년 동기(-5133억원)에서 양수 전환했다. 

내년에도 전기차 수요 둔화가 이어질 것으로 예상되면서 ESS 사업 경쟁력 강화가 필요한 상황이다. 삼성SDI는 ESS와 소형, 전자재료 사업에서 돌파구를 모색한다는 방침이다. SPE의 전기차 라인을 ESS 전용으로 전환 중으로 이미 니켈코발트알루미늄(NCA) 기반 ESS 라인은 가동을 시작했고 내년 4분기에는 리튬인산철(LFP) 기반 ESS 라인을 추가 가동할 계획이다. 

삼성SDI도 최근 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 "내년에도 전기차 시장의 어려운 상황은 이어질 것으로 예상되지만 ESS와 소형, 전자재료 사업에서는 성장 기회가 있을 것"이라며 "현재 고객 수요를 점검하면서 판매 계획을 수립하고 있다"고 밝혔다. 

이 같은 사업 전환 움직임을 배경으로 증권가에선 내년 실적 반등을 예상하고 있다. 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 삼성SDI의 2026년 실적 컨센서스(증권사 평균 전망치)는 매출 15조3626억원, 영업이익 887억원으로 예상된다. 매출은 전년 대비 18.7% 증가하고 영업이익은 흑자전환을 내다봤다.