[딜사이트 서재원 기자] 국내 유한책임투자자(LP) 중 가장 큰 손인 국민연금의 사모펀드(PEF) 출자사업이 예년보다 한 달 이상 늦어지고 있다. 홈플러스 사태와 관련해 국회 등으로부터 자료 요청이 계속되면서 사업 수립이 지연된 것으로 전해진다. 특히 국민연금은 올해 대체투자 부문에 새로운 자산분배체계를 도입하면서 사업 규정도 전반적으로 정비하는 상황이다.

20일 투자은행(IB) 업계에 따르면 국민연금은 올해 PEF 출자사업을 계획대로 진행할 방침이다. 현재 위탁운용사(GP) 선정 기준, 출자규모 등을 마련하고 있는 것으로 전해진다. 향후 내부 규정을 마련한 다음 투자위원회 등의 절차를 거쳐 출자사업에 착수할 계획이다. 상반기 중으로 출자사업에 대한 큰 틀을 마련할 것으로 관측된다.

통상 국민연금이 3~4월쯤 GP 선정 공고를 게시한 후 6~7월쯤 최종 GP를 선정한 것을 감안하면 다소 지연된 상황이다. 국민연금은 지난 2023년에는 4월7일, 작년에는 4월26일 출자사업을 공고했다.

출자사업이 늦어진 데에는 지난 3월 발생한 홈플러스 회생 사태의 여파로 전해진다. 국민연금이 홈플러스 주요 투자자인만큼 국회·금감원 등으로부터 홈플러스 사태 관련 자료 요청이 계속 이어지고 있기 때문이다. 출자사업을 진행하는 아시아사모투자팀이 홈플러스 사태 관련 업무도 함께 처리하면서 사업에 착수할 여유가 없었던 상황으로 알려졌다.

실제 최근까지도 금감원은 홈플러스의 상환전환우선주(RCPS) 조건 변경 과정에서 국민연금을 비롯한 LP의 이익침해 여부 등을 조사했다. 회생 당시 MBK파트너스는 국민연금 등이 투자한 RCPS의 투자조건을 홈플러스에 유리하게 변경했다는 논란이 일었다. 국민연금의 경우 홈플러스 RCPS에 총 5800억원 가량을 투자했다.

업계 한 관계자는 "국민연금의 경우 4월에는 출자사업을 진행했는데 올해는 예년보다 시기가 늦어지고 있다"며 "지난 3월부터 국회 등으로부터 홈플러스 관련 자료 요청이 이어지면서 출자사업에 착수할 여력이 부족한 상황"이라고 말했다. 이어 "특히 국민연금이 투자한 RCPS도 이번 홈플러스 사태의 쟁점인 만큼 자료 요청이 몰리는 것 같다"고 전했다.

여기에 국민연금은 올해부터 새로운 자산배분 기준인 '기준 포트폴리오'를 대체투자 부문에 적용하면서 PEF 출자사업을 정비하고 있다. 해당 규정은 개별 투자 자산을 주식(위험자산)과 채권(안전자산) 등 큰 틀에서 평가해 위험자산 비중을 매기는 방식이다. 단순화한 방식으로 전체 포트폴리오의 위험자산 비중을 평가하고 이를 일정하게 유지하되 개별 투자자산은 유연하게 운용하는 것이 골자다.

기존에 국민연금은 ▲주식 ▲채권 ▲인프라 ▲부동산 ▲사모 등의 개별 투자자산을 정해진 운용 비중에 따라 투자해 왔다. 다만 기준 포트폴리오 규정을 적용하면 위험자산 비중만 유지할 경우 개별 투자자산은 한도에 구애 받지 않고 투자가 가능하다. 이에 PEF 출자규모 역시 기존 운용 규정보다 더 늘어나거나 줄어들 수 있다.

국민연금 관계자는 "올해부터 대체투자에 기준 포트폴리오 규정을 도입하면서 GP 선정 기준, 출자규모 등을 새롭게 정비해야 한다"며 "현재 내부 규정을 마련하는 단계로 올해 PEF 출자사업은 계획대로 진행할 예정이다"고 말했다. 이어 "내부 규정을 마련한 뒤에도 투자위원회 등의 절차를 거쳐야 하는 만큼 구체적인 시기는 아직 미정이다"고 전했다.